배경 ― 지난주까지만 해도 中 문샷AI의 'Kimi K3' 공개로 "낮은 비용으로도 고성능 AI를 만들 수 있다"는 인식이 퍼지면서 글로벌 반도체 밸류에이션이 흔들렸어요. 마이크론의 이번 실적은 그 우려를 정면으로 반박하는 카드였어요 — AI 데이터센터용 HBM 수요가 여전히 공급을 압도한다는 걸 숫자로 보여줬거든요.

시장반응 ― AMD는 마이크로소프트 애저(Azure)와의 AI 파트너십을 확대하며 대형 AI 인프라 서버에 자사 칩을 공급하는 계약을 발표했고, 이 소식까지 겹치며 반도체 섹터 전체가 강세를 보였어요. VIX가 하루 만에 8.58% 급락한 건 최근 며칠 반도체 밸류에이션 우려로 쌓였던 경계심이 한꺼번에 풀렸다는 신호예요.

왜 중요한가 ― 지난주 中 AI 모델발 충격과 이번 주 마이크론 실적이 상반된 메시지를 던지면서, "AI 인프라 수요가 진짜 지속 가능한가"라는 질문에 시장이 일단 낙관 쪽으로 무게를 실은 셈이에요. 다음 주 FOMC를 앞두고 이 밸류에이션이 유지되는지가 관건이에요.

한국 파급 ― 마이크론과 경쟁·보완 관계인 삼성전자·SK하이닉스에도 훈풍으로 이어질 수 있는 소식이고, 실제로 어제 코스피 반등의 배경 중 하나로 작용했어요.

배경 ― 그제 코스피(−4.46%)·코스닥(−5.33%)이 양 시장 매도 사이드카를 맞을 만큼 급락했던 건 中 AI 모델발 반도체 밸류에이션 우려 때문이었어요. 하루 만에 그 낙폭의 상당 부분을 되돌린 셈인데, 실적(마이크론)과 실물지표(수출) 양쪽에서 동시에 반박 근거가 나왔기 때문이에요.

시장반응 ― 7월 1~20일 수출은 549억달러로 전년 동기 대비 52.3% 늘어 7월 기준 역대 최대를 기록했고, 이 중 반도체 비중이 40.3%까지 올라왔어요. 무역수지도 122억달러 흑자를 기록했어요.

왜 중요한가 ― 그제 급락이 "구조적 밸류에이션 재평가"였는지 "일시적 패닉"이었는지가 이번 주 최대 관심사였는데, 실적과 수출 지표가 같은 방향을 가리키면서 일단 패닉 쪽에 무게가 실렸어요. 다만 하루 반등만으로 단정하기는 이르고, 이번 주 남은 거래일의 외국인 수급이 다음 확인 포인트예요.

한국 파급 ― 반도체가 코스피 시가총액에서 차지하는 비중이 큰 만큼, 수출 훈풍이 이어지면 지수 반등에도 추가 동력이 될 수 있어요.