배경 ― 그제(7/28) 코스피는 −10.84%(6,023.66)로 검은 화요일을 겪었어요. 어제는 저가 매수세로 장중 반등하는 듯했지만, SK하이닉스 실적 발표 이후 오후 들어 급격히 되돌림이 나왔어요.

시장반응 ― 장중 고저 폭이 965.75포인트에 달하는 롤러코스터 장세였고, 결국 막판 낙폭을 일부 되돌리며 −5.98%로 마감했어요. 이틀 연속 서킷브레이커는 코스피·코스닥 역사상 처음이에요.

왜 중요한가 ― 이틀 만에 증발한 시가총액이 약 921조원에 달해요. 레버리지 상품 청산과 개인 투매가 낙폭을 키운 것으로 보이는데, 금융위의 레버리지 규제(7/31 시행)가 예정대로 진행되면 변동성이 일부 진정될 여지가 있어요.

한국 파급 ― 오늘 개장 후 낙폭 되돌림이 나오는지, 외국인 수급이 매도에서 매수로 돌아서는지가 이번 조정이 일시적인지 구조적인지를 가를 첫 신호예요.

배경 ― HBM·AI 서버용 D램·eSSD 등 고부가 제품 판매 확대가 실적을 이끌었어요. 상반기 누적 매출은 처음으로 131조원을 넘어섰어요.

시장반응 ― 절대 수치는 역대급이지만 컨센서스를 밑돌자 실적 발표 직후 주가가 흔들렸고, 전날 검은 화요일 충격이 남은 상태에서 개인 매물이 쏟아지며 코스피 전체 낙폭을 키웠어요.

왜 중요한가 ― AI 메모리 슈퍼사이클 기대가 이미 주가에 상당 부분 반영된 상태에서, '얼마나 잘했나'보다 '얼마나 예상을 웃돌았나'가 주가를 좌우하는 국면에 들어섰다는 뜻이에요.

한국 파급 ― 삼성전자도 조만간 실적을 발표할 예정이라, SK하이닉스와 같은 패턴(역대급 실적 vs 기대치 미달)이 반복되는지가 반도체 업종 전반의 분위기를 좌우할 거예요.

배경 ― 인플레이션이 5년 넘게 목표치(2%)를 웃돌고 있는 가운데, 최근 유가 급등까지 겹치며 매파 진영의 목소리가 커졌어요.

시장반응 ― 채권시장은 "연준이 물가와의 싸움에서 뒤처지고 있다"는 신호로 받아들였고, 국채 금리가 오히려 뛰면서 주식시장은 급락했어요. 다우는 2025년 4월 이후 최대 낙폭을 기록했고 나스닥100은 6월 고점 대비 −10%대 기술적 조정 국면에 들어섰어요.

왜 중요한가 ― 3명의 지역 연은 총재가 한목소리를 낸 건 드문 일이에요. 유가 상승세가 이어지면 9월 회의에서 인상 지지표가 더 늘어날 수 있다는 뜻이에요.

한국 파급 ― 미 국채 금리 상승은 국내 성장주 밸류에이션에 부담을 주고, 한미 금리차 확대는 원화 약세 압력으로 이어질 수 있어요.

배경 ― 지난 호(28호)에서 전했듯, 그제까지만 해도 이란 외무장관이 사우디·오만과 통화하며 호르무즈 안정화 논의를 시작했었어요. 하루 만에 상황이 뒤집혔어요.

시장반응 ― WTI는 하루 만에 6.20% 튀어올라 $84.18을 기록하며 최근 사흘간의 하락분을 상당폭 되돌렸어요.

왜 중요한가 ― 이란이 오만의 호르무즈 공동관리 제안을 거부하고 유조선까지 공격했다는 건, 외교채널을 통한 진정 국면이 하루 만에 무너졌다는 뜻이에요.

한국 파급 ― 유가 재급등은 국내 물가·무역수지에 부담이에요. 다만 아직 국지적 충돌 단계라, 호르무즈 해협의 실제 통항 차질로 번지는지를 지켜봐야 해요.

배경 ― 이번 주는 마이크로소프트·메타(7/29)에 이어 오늘(7/30 현지시간) 아마존·애플까지 빅테크 4곳이 잇따라 실적을 발표하는 주간이에요.

시장반응 ― 지난 분기에도 메타는 실적을 상회하고도 capex 부담만으로 주가가 빠진 전례가 있어요 — 같은 패턴이 이번에도 반복된 거예요.

왜 중요한가 ― 시장은 이제 'AI 투자를 얼마나 늘리는가'가 아니라 'AI 투자가 실제로 돈이 되는가'를 검증하는 국면에 들어섰어요.

한국 파급 ― 오늘 밤 아마존·애플도 같은 잣대로 평가받을 거예요. 빅테크 capex 사이클이 꺾이면 국내 반도체·부품 수혜주의 모멘텀에도 영향을 줄 수 있어요.